1月，国内稳内需计策密集落地且力度加码定安预应力钢绞线，计策红利逐步向产业端传，商品市集需求端缓助显耀，中证商品期货指数和中证商品期货价钱指数同步走且波动幅度较大，彰显商品市集的强势入手步地。

　　指数入手分析

　　1月，中证商品期货指数上升13.57，中证商品期货价钱指数上升13.64。合座来说，1月商品指数呈现出强势上升的特征，全月轰动幅度为19.71，两大指数同步走且波动幅度显耀，彰显商品市麇集座强势入手步地。

　　图为中证商品期货指数、中证商品期货价钱指数走势

　　面，好意思联储货币计策转向，重复地缘风险与供应端扰动，共同升商品市集的避险情感。1月29日，好意思联储2026年次议息会议告示保管联邦基金利率计算区间（3.50~3.75）不变，其里面对计策走向的不合仍存：里士满联储和沃勒投出反对票，主义不绝降息25个基点，而好意思联储主席鲍威尔强调货币计策预定旅途，将依据数据逐次方案，且明确加息不在议程之上。鲍威尔面对的政压力与任期悬念，跳跃放大了市集对好意思联储后续降息节律的博弈，好意思元指数短期但弥远走弱压力未消，巨额商品金融属取得缓助。同期，委内瑞拉、伊朗等国的地缘风险升，重复格陵兰岛事件激发工业金属供应担忧，智利铜矿等资源端扰动表露，贵金属价钱因避险需求大幅走，工业金属价钱也受供应心焦动上行，原油价钱呈现轰动抬升走势，商品市集受多厚利好共振拉动合座走强。

　　国内面，稳内需计策密集落地且力度加码，计策红利逐步向产业端传，商品市集需求端缓助显耀增强，板块普涨取代此前的分化步地。1月国内接连出台财政金融协同促内需揽子计策，央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。从市集反馈来看，计策暖意已切实滚动为产业端信号：黑系商品跟着基建步地的加速落地、开荒新需求的开释，供需步地旯旮，价钱呈现轰动上行态势；铜、铝等工业金属受国内制造业PMI重返盛衰线上、出口型企业景气度进步带动，需求端握续回暖，重复人人供应刚，价钱强势走；能化、农居品板块也因合座需求复苏与资本端缓助，侍从指数走。

　　合座而言，国内稳内需计策的密集发力与落地，弥了此前“计策预期和产业施行”的错位，动中证商品期货指数走出普涨行情，各品种均迎来显然的趋势上升行情。

　　指数对比分析

　　1月商品消耗行将干预春节备货旺季，各板块品种多围绕本身供需施行与预期伸开博弈。1月，除中证动力化工产业期货指数外,多量板块指数呈现先上升再下落关联词干预轰动区间的走势，其中中证动力化工产业期货指数上升7.54，中证监控农居品指数上升1.72，中证监控钢铁期货指数上升0.64定安预应力钢绞线，中证监控建材期货指数上升1.87。

　　图为中证商品期货不同板块指数对比

　　能化板块

　　1月，钢绞线能化板块合座呈现“同步上行、分化完毕”的强势步地，中证动力化工产业期货指数上升7.54，中证能化产制品期货指数上升7.14，中证有机化工品期货指数上升5.83，三大指数均从低位抬升，月末略有分化。

　　图为中证能化板块指数走势

　　1月能化板块指数走势受“资本缓助、需求回暖”逻辑主：月初中证能化各细分指数围绕核心轰动，跟着国内稳内需计策的落地，能化产制品（如汽油、柴油）的末端消耗需求旯旮，重复原油因中东地缘风险扰动呈现轰动上行走势，资本端与需求端共振动能化板块握续上升。1月末，有机化工品指数受生物基材料产能开释的替代冲击，涨幅略逊于动力化工产业及产制品指数，但合座仍延续上行趋势，能化板块全月强势特征显然。

　　钢铁板块

　　1月，中证监控钢铁期货指数上升0.64，钢材供需呈现“需求回暖、库存去化”特征：需求延续景气态势，热轧板卷出口订单同比增长12，重复国内开荒新计策带动制造业用钢需求回升，板材库存环比下降3；建材需求随基建步地加速落地旯旮，建筑钢材表不雅消耗量环比增长8，元旦后库存积贮速率慢于历史同期，市集情感从淡季担忧转向需求配置预期。铁矿端受巴西矿企发运扰动，供应旯旮收紧，重复钢厂补库需求握续，对钢铁板块造成较强资本缓助，动关连指数轰动上行。

　　建材板块

　　1月，中证监控建材期货指数上升1.87，关连板块呈现“计策托底、需求配置”的轰动上行走势。基建端缓助力度显耀增强，石油沥青开工率较上月进步5个百分点，响应交通类基建步地落地节律加速；供给端“错峰分娩”调控延续，水泥、玻璃企业磨练力度保管位，供给疲塌缓解了库存压力。诚然需求端仍受季节成分制约，但国内弥远尽头国债资金向建材关连步地歪斜，市集对后续需求开释的预期升温，带动关连板块指数开脱前期轰动区间，呈现稳步抬升态势。

　　农居品板块

　　1月，中证监控农居品指数上升1.72，板块延续“品种分化、合座走强”特征，油脂油料与软商品发扬亮眼。油脂板块呈现“油强粕稳”步地：棕榈油受马来西亚产区降雨不及、产量预期下调影响，价钱有所上升；豆粕依托国内生猪补栏回暖带来的饲料需求缓助，价钱轰动走强。棉花受新疆籽棉收购价回升、棉价随好意思元指数走弱而上行的双重拉动，价钱逐步冲破前期轰动区间；生猪板块则随宰杀场开工率回升、集团狡计出栏量缩减，价钱止跌企稳并小幅。1月农居品板块在细分品种轮动中达成合座上升。

　　指数收益孝顺分析

　　从品种收益角度看，中证商品期货指数中正向孝顺排行前三的品种分歧为白银（4.09）、黄金（1.47）、原油（1.01）。对中证商品期货指数收益孝顺为负的品种为纯碱（-0.01）。

　　图为中证商品期货指数中各品种的收益孝顺

　　正向孝顺较大的品种多散布在有板块，这主要源于好意思联储计策不合与避险情感的共振：1月好意思联储保管利率不变，其里面对后续降息节律的不合使市集波动加重，重复东欧地缘风险抬升，黄金的避险买入需求显耀升温；而白银则受益于流动宽松预期，侍从贵金属板块走强，同期工业属（光伏需求旯旮回暖）也提供了稀奇缓助。

　　中证商品期货指数中收益孝顺为负的品种唯有纯碱定安预应力钢绞线，主若是受国内玻璃产能开工率回落、纯碱需求旯旮走弱的影响，但合座累赘幅度有限。